서진시스템 1Q24 리뷰: 어닝서프라이즈와 지속적인 매출 성장 전망

서진시스템은 2024년 1분기에 매출액 3,257억원, 영업이익 433억원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 64.6%, 396.3% 증가하였습니다. 이는 시장 기대치를 상회하는 어닝서프라이즈를 시현하며 분기 최대 매출액을 달성했습니다. 이번 블로그 글에서는 서진시스템의 1분기 실적 분석과 향후 투자 전략을 살펴보겠습니다.

 

1. 1Q24 실적 요약

서진시스템의 1분기 매출액은 3,257억원으로 전년 동기 대비 64.6% 증가하였고, 영업이익은 433억원으로 396.3% 증가했습니다. 이는 시장 기대치인 매출액 2,742억원과 영업이익 300억원을 각각 18.8%, 44.2% 상회하는 결과입니다.

 

2. 매출 성장 요인 분석

1분기 실적 성장의 주요 요인은 다음과 같습니다:

1. ESS 장비 및 전기차&배터리 부품 매출 증가: ESS 장비 매출은 전년 동기 대비 223.5% 증가하였고, 전기차&배터리 부품 매출은 36.5% 증가했습니다.
2. 수익성 개선: 영업이익률이 1Q23의 4.4%에서 1Q24의 13.3%로 크게 개선되었습니다. 이는 수익성이 높은 ESS 및 전기차&배터리 부품 매출 비중 증가에 기인합니다.

 

3. 지역별 매출 분석

지역별 매출액은 다음과 같습니다:

• 아시아: 65억원 (-11.8% YoY)
• 국내: 29억원 (-18.3% YoY)
• 유럽: 매출액 급증 (+852.7% YoY)
• 미국 등 기타: 12억원 (-8.9% YoY)

유럽 매출의 급격한 회복이 아시아와 국내 매출 하락을 상쇄하며 성장을 견인했습니다.

 

4. 향후 전망

2분기 예상 실적은 매출액 3,300억원, 영업이익 335억원으로 전년 동기 대비 매출액은 86.2% 증가하고, 영업이익은 큰 폭으로 증가하며 흑자 전환할 것으로 예상됩니다. 이는 다음과 같은 요인에 기인합니다:

• ESS 부품 매출 증가: 글로벌 기업인 플루언스, 포윈 등에 대한 본격적인 공급 지속
• 전기차 부품 매출 증가: 국내 주요 배터리 제조업체에 대한 공급 확대

 

5. 투자 전략

서진시스템의 목표 주가는 기존 29,000원에서 36,000원으로 상향 조정되었으며, 투자의견은 'BUY'를 유지합니다. 목표 주가 산정 근거는 2024년 예상 EPS 2,736원에 국내 유사업체 평균 PER 13.2배를 적용한 것입니다.

 

6. 결론

서진시스템은 1분기에 어닝서프라이즈를 시현하며 분기 최대 매출액을 달성했습니다. ESS 및 전기차&배터리 부품 매출 증가와 수익성 개선이 주요 성장 동력으로 작용하고 있으며, 2분기에도 최대 매출액 경신이 기대됩니다. 이러한 성장 전망을 바탕으로 서진시스템의 주가는 재평가될 가능성이 높습니다.